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        丘棟榮旗下五只基金發布年報!坦言“絕對收益難做”,部分產品已將港股配至最高比例

        每日經濟新聞 2023-03-22 14:33:29

        每經記者 任飛    每經編輯 肖芮冬    

        今日(3月22日),一向以低估值選股能力見長的丘棟榮,旗下五只基金發布了2022年年報,雖然延續其在選股上的低估值風格,但總體來看,仍有3只基金去年出現虧損。他本人也在總結中坦言,年內獲取絕對收益的難度不小。

        《每日經濟新聞》記者注意到,同往年關注打新及定增參與新發股份一樣,2022年統計到的認購新發及定增股票眾多,大部分屬于創業板中的醫藥、TMT、智能制造等行業。但從期末來看,每只基金超一半認購的新股,其估值已較認購時有所貶值。

        此外,港股投資價值被高度認可,其在配置港股的基金年報中指出,港股估值處于絕對底部,存在系統性機會,港股配置比例已至上限。

        三只基金虧損,港股已配至最高比例

        3月22日,中庚基金發布旗下五只基金2022年年報,均有丘棟榮參與管理。一直以來,堅持低估值價值投資是其特有的典型風格,但從全年表現來看,其管理基金中有3只出現虧損。

        具體看來,中庚價值領航、中庚小盤價值、中庚價值先鋒2022年內利潤虧損。其中,中庚價值先鋒利潤虧損最大,年內利潤虧損8.08億元,基金份額凈值年內也跌去8.20%。

        從業績表現來看,5只基金中,有兩只年內凈值收漲,包括中庚價值品質一年、中庚價值領航,年內分別漲8.77%、4.85%。年內凈值收益率下跌的,除前述中庚價值先鋒最多外,中庚價值靈動、中庚小盤價值分別下跌0.65%、3.15%。

        放眼全年權益投資,丘棟榮在2022年報總結中坦言,權益投資要取得絕對收益也難度。他指出,在行業上不僅要避開跌幅巨大的受損行業,更要偏向業績強韌的能源資源類公司。同時,股票盈利和估值雙重擠壓的年份,風格上要重視防守特征較為突出的價值股。

        可見,2022年的低估值投資并不容易,而且權益資產整體也表現較弱勢,從A股2022年表現看,1~4月和三季度均是單邊下跌,僅二季度風止雨停期間經濟與市場共振反彈。

        不過,有關資產配置中的優選方向,丘棟榮也在報告中明確港股的投資價值。他指出,港股雖然波動較大,但深度下跌后隨壓力緩解而反轉?;诠蓹囡L險溢價的資產配置策略,部分配置港股的基金已經對港股配置至最高比例上限。

        注重新股及定增布局,認購新股期末估值多見貶值

        不可否認的是,2022全年來看,權益資產估值水平是在持續下降的,中證800指數股權風險溢價從2021年末的0.19倍標準差,大幅回升至2022年末的0.90倍標準差,期間兩次低點均超過1倍標準差,至歷史極端值。

        而從股息率與10年國債到期收益率比值看,息債比基本處于2009年以來的最高區域,權益資產性價比較高。在2022年資產的涉獵中,每經記者發現,丘棟榮同往年一樣,也注重在新股及定增方向上的布局,但就全年配置資產的賬面回報來看,認購新發股份期末估值多見貶值。

        具體看來,中庚價值靈動年報顯示,2022年35個認購新發及增發證券中,有25個期末估值單價低于認購價格;中庚價值品質一年年報顯示,2022年37個認購新發及增發證券中,有27個期末估值單價低于認購價格;中庚價值領航年報顯示,35個認購新發證券中,有25個期末估值單價低于認購價格。

        其他兩只基金年報也有類似情況??偟膩碚f,認購新發股份中,普遍集中在創業板當中,行業涉及智能制造、醫療、TMT等。

        展望2023年,中庚基金表示,宏觀背景變化正在進行,中國的“穩增長”落實與全球范圍內的“防通脹”回落,基本面內升外降。

        有關基金配置的重點方向來看,他在多只基金年報中多有提及,關注估值處于歷史低位的價值股,重點關注供給端收縮或剛性行業,及其在需求復蘇情況下的潛在彈性,主要行業包括大盤價值股中的地產、金融,基本金屬為代表的資源類公司和能源類公司。

        同時,港股的價值股相比對應的A股更便宜,同時對應的分紅收益率水平極高,其隱含的預期回報水平很高。看好港股中資源能源為代表的價值股、部分互聯網股和醫藥科技成長股。

        對于計算機、電子等偏成長行業的部分成長股來說,丘棟榮認為,沿著自主可控的國產化道路,相關企業在需求端以及消費端充滿機遇,認為這些行業挖掘到低風險、低估值、且有較高成長性的標的,有存在成為大牛股的潛質。

        封面圖片來源:視覺中國-VCG211298090733

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        今日(3月22日),一向以低估值選股能力見長的丘棟榮,旗下五只基金發布了2022年年報,雖然延續其在選股上的低估值風格,但總體來看,仍有3只基金去年出現虧損。他本人也在總結中坦言,年內獲取絕對收益的難度不小。 《每日經濟新聞》記者注意到,同往年關注打新及定增參與新發股份一樣,2022年統計到的認購新發及定增股票眾多,大部分屬于創業板中的醫藥、TMT、智能制造等行業。但從期末來看,每只基金超一半認購的新股,其估值已較認購時有所貶值。 此外,港股投資價值被高度認可,其在配置港股的基金年報中指出,港股估值處于絕對底部,存在系統性機會,港股配置比例已至上限。 三只基金虧損,港股已配至最高比例 3月22日,中庚基金發布旗下五只基金2022年年報,均有丘棟榮參與管理。一直以來,堅持低估值價值投資是其特有的典型風格,但從全年表現來看,其管理基金中有3只出現虧損。 具體看來,中庚價值領航、中庚小盤價值、中庚價值先鋒2022年內利潤虧損。其中,中庚價值先鋒利潤虧損最大,年內利潤虧損8.08億元,基金份額凈值年內也跌去8.20%。 從業績表現來看,5只基金中,有兩只年內凈值收漲,包括中庚價值品質一年、中庚價值領航,年內分別漲8.77%、4.85%。年內凈值收益率下跌的,除前述中庚價值先鋒最多外,中庚價值靈動、中庚小盤價值分別下跌0.65%、3.15%。 放眼全年權益投資,丘棟榮在2022年報總結中坦言,權益投資要取得絕對收益也難度。他指出,在行業上不僅要避開跌幅巨大的受損行業,更要偏向業績強韌的能源資源類公司。同時,股票盈利和估值雙重擠壓的年份,風格上要重視防守特征較為突出的價值股。 可見,2022年的低估值投資并不容易,而且權益資產整體也表現較弱勢,從A股2022年表現看,1~4月和三季度均是單邊下跌,僅二季度風止雨停期間經濟與市場共振反彈。 不過,有關資產配置中的優選方向,丘棟榮也在報告中明確港股的投資價值。他指出,港股雖然波動較大,但深度下跌后隨壓力緩解而反轉?;诠蓹囡L險溢價的資產配置策略,部分配置港股的基金已經對港股配置至最高比例上限。 注重新股及定增布局,認購新股期末估值多見貶值 不可否認的是,2022全年來看,權益資產估值水平是在持續下降的,中證800指數股權風險溢價從2021年末的0.19倍標準差,大幅回升至2022年末的0.90倍標準差,期間兩次低點均超過1倍標準差,至歷史極端值。 而從股息率與10年國債到期收益率比值看,息債比基本處于2009年以來的最高區域,權益資產性價比較高。在2022年資產的涉獵中,每經記者發現,丘棟榮同往年一樣,也注重在新股及定增方向上的布局,但就全年配置資產的賬面回報來看,認購新發股份期末估值多見貶值。 具體看來,中庚價值靈動年報顯示,2022年35個認購新發及增發證券中,有25個期末估值單價低于認購價格;中庚價值品質一年年報顯示,2022年37個認購新發及增發證券中,有27個期末估值單價低于認購價格;中庚價值領航年報顯示,35個認購新發證券中,有25個期末估值單價低于認購價格。 其他兩只基金年報也有類似情況??偟膩碚f,認購新發股份中,普遍集中在創業板當中,行業涉及智能制造、醫療、TMT等。 展望2023年,中庚基金表示,宏觀背景變化正在進行,中國的“穩增長”落實與全球范圍內的“防通脹”回落,基本面內升外降。 有關基金配置的重點方向來看,他在多只基金年報中多有提及,關注估值處于歷史低位的價值股,重點關注供給端收縮或剛性行業,及其在需求復蘇情況下的潛在彈性,主要行業包括大盤價值股中的地產、金融,基本金屬為代表的資源類公司和能源類公司。 同時,港股的價值股相比對應的A股更便宜,同時對應的分紅收益率水平極高,其隱含的預期回報水平很高??春酶酃芍匈Y源能源為代表的價值股、部分互聯網股和醫藥科技成長股。 對于計算機、電子等偏成長行業的部分成長股來說,丘棟榮認為,沿著自主可控的國產化道路,相關企業在需求端以及消費端充滿機遇,認為這些行業挖掘到低風險、低估值、且有較高成長性的標的,有存在成為大牛股的潛質。
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