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        每經熱評丨百家公司擬定增募資超2000億 市場要警惕三類亂象

        每日經濟新聞 2023-03-21 22:25:04

        每經記者 胥帥    

        每經評論員 胥帥

        Wind數據顯示,截至3月20日,年內已有超過120家上市公司發布定增預案,預計募集資金總額超過2000億元。相比去年同期的48家和1148.33億元,分別同比大增158.33%和87.40%。

        上市公司再融資力度是二級市場的風向標,它具有兩重意義。第一,上市公司定向增發的認購對象以機構為主,“一級半”市場的活躍說明資金看好二級市場。第二,定向增發是上市公司獲取資本的通道,上市企業能在最短時間籌措資本用于擴大再生產,這說明投資人和企業家看好中國經濟復蘇,有更多動力和信心增加資本開支。

        盡管同比大增的企業定增行為有積極意義,但也要防止定增市場的一些亂象。這類亂象主要分三大類,第一類是利用定增募投項目蹭熱點,在定增方案中宣傳與熱點概念的關聯。定增公告更強調信息披露的全面性,要求定增企業更全面描述募投項目的行業背景、資本回報率等。企業往往會進行自我發揮,傳遞樂觀的回報預期、行業美好前景來強化投資者認購信心。這同樣提供了定增蹭熱點的土壤和溫床。

        第二類是在股吧等公眾平臺夸大發行對象折價認購的利好。將折價認購的概念偷換為股價“兜底”,弱化其余投資者的風險意識。定增定價是基準日前20個交易日公司股票交易均價的80%,如果某企業在股價主升段末發布定增計劃,20個交易日平攤的交易均價會大大低于最新現價。無論是控股股東親自下場認購,還是明星機構認購,大幅折價的定增其實是“假象”。要知道定增股票認購解禁期少則半年,多則一年,當前折價并不意味著永遠穩賺不賠。一旦預期變化或者有其他風吹草動,現價與定增價“倒掛”現象并不少見,資本市場沒有“兜底”之說。

        第三類是忽視定增本質,盲目將定增行為等同于利好。某種意義上講,增發股票對持股股民是一種利空,因為增發會攤薄每股收益,稀釋現有股份權益。只有增發募投項目增加公司營收和利潤,進而增厚每股收益,這類增發才是真正的利好。相反,一些企業誤判產業周期和市場狀況,募投項目也可能變成“負資產”。

        總之,定增募資是一件好事,應鼓勵資本脫虛入實,通過再融資來強化企業競爭能力。但同時也要做好相應監管,特別是要適應以信息披露真實性為核心的注冊制。上市企業應更全面和客觀地披露募投項目必要性、業務關聯度等,對于失真或者不詳信息,監管應主動發函問詢,起到督促作用。投資者需要更客觀地看待上市公司定增行為,甄別真正增強競爭實力的定增項目,遠離蹭熱點的定增概念。上市公司還可通過機構調研、投資者互動平臺等渠道,在合法合規的基礎上,強化對定增項目實施進度的披露,方便投資者了解真實情況。

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